近期隆基在投資者交流中表示對(duì)于現(xiàn)有的30gw topcon 電池產(chǎn)能并無(wú)改造成hpbc2.0的計(jì)劃，難道隆基的all in bc 計(jì)劃又要再生變故了？

01隆基放棄30GW TOPCon產(chǎn)能改造

6月3日，隆基綠能(601012)發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，其中有一個(gè)回復(fù)值得關(guān)注。

“請(qǐng)問(wèn)HPBC2.0產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃？新增產(chǎn)能中改造和新建產(chǎn)能的分布？改造的產(chǎn)能來(lái)自原有哪些產(chǎn)線(xiàn)？TOPCon電池現(xiàn)有多少產(chǎn)能，以及對(duì)其改造計(jì)劃？”

隆基是這樣回復(fù)的，“根據(jù)公司2025年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，到2025年底公司將形成50GW HPBC2.0電池與組件產(chǎn)能。在今年新增的HPBC2.0電池產(chǎn)能中，約50%來(lái)自對(duì)原有產(chǎn)線(xiàn)的改造，包括HPBC1.0電池產(chǎn)線(xiàn)和PERC電池產(chǎn)線(xiàn)。TOPCon電池現(xiàn)有30GW產(chǎn)能，暫無(wú)改造計(jì)劃。”

回復(fù)中提到的“TOPCon電池現(xiàn)有30GW產(chǎn)能，暫無(wú)改造計(jì)劃”還是非常值得探討一番的。

按照2024年報(bào)上的2025年公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，2025年將重點(diǎn)優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，集中資源開(kāi)展HPBC 2.0先進(jìn)產(chǎn)能替換和升級(jí)迭代，預(yù)計(jì)到2025年底，公司HPBC 2.0電池、組件產(chǎn)能將達(dá)到50GW。

根據(jù)年報(bào)披露，銅川年產(chǎn)12GW單晶電池項(xiàng)目、隆基綠能光伏（西咸新區(qū)）一期年產(chǎn)12.5GW高效BC 電池、渭北新城12GW電池項(xiàng)目均為HPBC2.0電池產(chǎn)能，分別將于2025年二、三季度投產(chǎn)。此外，根據(jù)網(wǎng)上的公開(kāi)信息，隆基綠能預(yù)計(jì)到2026年6月底，HPBC2.0電池與組件產(chǎn)能達(dá)到35GW，目前實(shí)際投產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)的良率穩(wěn)定在97%左右。而從實(shí)際進(jìn)展來(lái)看，截至2025年第一季度，隆基BC組件產(chǎn)能已突破30GW，其中HPBC2.0產(chǎn)能占比逐步提升。但對(duì)于hpbc2.0產(chǎn)能具體有多少官方諱莫如深，一直沒(méi)有公布。

所以隆基今年能否完成2024年報(bào)上的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃目標(biāo)依然有很大的不確定性，至少要等到中報(bào)有關(guān)于hpbc2.0更多詳細(xì)的披露才能多少看出端倪，也希望屆時(shí)隆基能夠開(kāi)誠(chéng)布公地將hpbc2.0的相關(guān)情況披露得更詳細(xì)一點(diǎn)，別總是藏著掖著，然后到了年底又給一個(gè)沒(méi)能完成業(yè)績(jī)目標(biāo)的結(jié)果。

02如何評(píng)價(jià)隆基放棄30GW TOPCon產(chǎn)能改造？

客觀講，在當(dāng)下topcon占據(jù)70%多市場(chǎng)份額的情況下，隆基選擇今年不將30gw topcon改造為hpbc2.0也是合理的經(jīng)營(yíng)行為，甚至可以說(shuō)反而是更加務(wù)實(shí)的做法，而且更加符合當(dāng)下的實(shí)際情況。畢竟all in bc的口號(hào)雖然喊起來(lái)很容易、很響亮，也很鼓動(dòng)人心，但更要看到光伏市場(chǎng)的實(shí)際情況，口號(hào)畢竟不能當(dāng)飯吃。

或者是不是公司管理層也清楚或者說(shuō)擔(dān)心bc實(shí)際的優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有那么明顯，保留著topcon產(chǎn)能有必要，畢竟從今年3月份大唐集團(tuán)有限公司2025-2026年度光伏組件框架采購(gòu)中標(biāo)候選人公示上的價(jià)格來(lái)看，雖然還有溢價(jià)，但溢價(jià)也沒(méi)有很明顯，無(wú)法覆蓋成本的差距，穩(wěn)妥之計(jì)肯定是先保留著topcon產(chǎn)能以及保持一定的代加工產(chǎn)量，從經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健角度而言，實(shí)在無(wú)可指摘。

新能源正前方對(duì)于隆基的擔(dān)憂(yōu)一直是今年別又犯了去年大話(huà)講太多的毛病。

03觀察隆基的要點(diǎn)所在

既然管理層都在2024年報(bào)上坦陳hpbc1.0已失敗，而且也大力裁員，準(zhǔn)備進(jìn)行猛烈的內(nèi)部改革，那就應(yīng)該把之前多說(shuō)少做的毛病糾正過(guò)來(lái)，多做少說(shuō)，用實(shí)實(shí)在在的業(yè)務(wù)進(jìn)展和業(yè)績(jī)說(shuō)話(huà)。

類(lèi)似的all in bc的話(huà)也少說(shuō)吧，不然丟份兒，咱們不能既要還要。

另外，在回答關(guān)于目前HPBC2.0組件的成本水平以及降本目標(biāo)的提問(wèn)時(shí)，公司表示目前HPBC2.0組件的生產(chǎn)成本略高于TOPCon產(chǎn)品，預(yù)計(jì)到2025年末HPBC2.0組件的生產(chǎn)成本將處在和TOPCon比較接近的水平。

這樣的話(huà)其實(shí)也存在很大的不確定性，也是應(yīng)該少說(shuō)成本逼近topcon、bc溢價(jià)更多之類(lèi)的話(huà)，之前也說(shuō)過(guò)很多次，但在價(jià)差始終存在、尤其是bc的溢價(jià)越來(lái)越低的情況下，給大家的觀感實(shí)在太差了。

包括這次公司說(shuō)年底接近topcon的水平，公司是否只考慮到bc自身的降本進(jìn)展，而沒(méi)有考慮到topcon自身也在快速的降本進(jìn)程中？

去年為了吹bc ，隆基花了巨額的推廣費(fèi)用，有一說(shuō)一，確實(shí)也把bc的場(chǎng)子炒熱了，給人一種bc相比topcon有巨大優(yōu)勢(shì)、轉(zhuǎn)化率更高、降本速度和空間還比topcon大得多的感覺(jué)，但實(shí)際上，topcon也在快速降本中，包括0BB加速導(dǎo)進(jìn)、減少銀漿用量、減反射膜鈍化優(yōu)化、邊緣鈍化、多分片等，其實(shí)還有很大的降本空間。

在bc前進(jìn)的同時(shí)，topcon也不是就站在原地不動(dòng)等著被追趕，人家同樣在狂奔，尤其topcon還手握著量產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，這也是去年大肆宣傳bc很快在成本上要趕上topcon但卻還沒(méi)有趕上的原因。

隆基本質(zhì)是2b企業(yè)，下游客戶(hù)就看投入產(chǎn)出比，現(xiàn)在行業(yè)和市場(chǎng)上的各種路線(xiàn)之爭(zhēng)沒(méi)有任何意義，核心還是要靠量產(chǎn)產(chǎn)品的實(shí)際結(jié)果說(shuō)事，而過(guò)去兩三年，隆基過(guò)分熱衷于2c傳播，不確定背后的原因是什么（為了維護(hù)股價(jià)的可能性比較大），但反而因?yàn)榍昂筇啻未蚰樁鴶√嗪酶辛恕?/p>

其實(shí)從隆基的發(fā)展歷史而言，它無(wú)疑是稱(chēng)得上一家優(yōu)秀的企業(yè)，尤其是擁有很強(qiáng)的技術(shù)基因，加上對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)也有不錯(cuò)的前瞻性，無(wú)論all in bc是深思熟慮后的結(jié)果，還是此前戰(zhàn)略失誤錯(cuò)失topcon先發(fā)優(yōu)勢(shì)后不得已而為之，本來(lái)都可以坦蕩蕩面對(duì)市場(chǎng)的，畢竟客觀講，無(wú)論是主觀還是被動(dòng)選擇，因?yàn)楸容^謹(jǐn)慎（或者說(shuō)錯(cuò)失topcon擴(kuò)產(chǎn)先機(jī)），反而讓隆基避免了大量擴(kuò)產(chǎn)，而擁有了更好的現(xiàn)金儲(chǔ)備，在現(xiàn)在行業(yè)集體面臨價(jià)格下行壓力的情況下，反而是一種優(yōu)勢(shì)。

如果頂層都熱衷于對(duì)外傳播，下面的人可想而知，好在從2024年的反思和暴力裁員的動(dòng)作來(lái)看，隆基是真的有在改變，至于能否進(jìn)行刮骨療傷式的改變，就有待繼續(xù)觀察了。

原文標(biāo)題:不是吧，隆基再生變故？