近日，老牌光伏企業(yè)億晶光電（600537）發(fā)布公告稱，公司控股股東深圳市唯之能源有限公司持有的5470萬股無限售流通股因司法扣劃而減持，其持股比例從21.52%降至16.9%。

公告指出，此次權益變動不構成要約收購，不會導致公司控股股東及實際控制人發(fā)生變化。唯之能源的股份由2.55億股減少至2億股，變動比例為4.62%。此次權益變動通過司法拍賣平臺進行，涉及的股份已被輪候凍結。若后續(xù)剩余股份被處置，可能會影響公司的控制權及治理結構。

“光伏第一股”陷入債務泥潭

資料顯示，常州億晶光電科技有限公司（簡稱“億晶光電”）成立于2003年，2011年通過借殼上市登陸資本市場，曾被譽為“A股光伏第一股”。

在業(yè)務方面，公司采用“光伏組件制造+智能電站開發(fā)”雙輪驅動模式，擁有25GW的組件生產(chǎn)能力，以及豐富的電站建設與運營的經(jīng)驗。

公司自2023年起加速推進N型TOPCon電池技術，量產(chǎn)效率超過24.5%，但產(chǎn)業(yè)化進度滯后于行業(yè)頭部企業(yè)，市場份額受壓。

同時，因行業(yè)產(chǎn)能過剩，公司2022年啟動的10GW高效組件擴產(chǎn)項目在2024年產(chǎn)能利用率不足60%，部分生產(chǎn)線已停工。

在股權方面，億晶光電公司的實際控制權歷經(jīng)多次更迭。2017年，地產(chǎn)商勤誠達集團入主億晶光電。

然而，時至2024年，其控股股東唯之能源（勤誠達關聯(lián)企業(yè)）卻因債務違約而陷入困境，所持股份被司法凍結，部分股權于今年2月份被拍賣，后因無人出價已流拍。

激進投資遭反噬 12.5GW電池產(chǎn)線停產(chǎn)

在項目投資方面，2022年時，光伏行業(yè)正處于景氣周期，億晶光電曾宣布斥資103億元投建滁州10GW TOPCon電池項目，此舉一度引發(fā)公司的股價大漲。

然而，到2024年，光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩供需失衡，P型電池價格下跌24%，N型TOPCon跌幅高達40%。億晶光電則因激進擴產(chǎn)導致產(chǎn)能利用率驟降，電池產(chǎn)能利用率不足50%。加之存貨跌價與資產(chǎn)減值計提的雙重重壓，公司全年陷入巨額虧損，虧損額高達20.9億元，其中第四季度單季虧損超過15億元，刷新歷史虧損紀錄。

此外，受光伏行業(yè)周期性波動及市場競爭白熱化的的影響，億晶光電常州基地5GW PERC電池產(chǎn)能與滁州基地7.5GW TOPCon電池產(chǎn)能均已全面停產(chǎn)。

盡管公司聲稱停產(chǎn)不影響組件業(yè)務正常運營，公司可通過外購電池維持生產(chǎn)，但其自產(chǎn)電池配套能力喪失，疊加組件產(chǎn)能利用率低迷，無疑會暴露出其產(chǎn)業(yè)鏈整合力度的薄弱。

業(yè)績巨虧 國資或入主接盤

業(yè)績方面，2025年第一季度，億晶光電實現(xiàn)營業(yè)收入6.08億元，同比大幅下降39.50%，主要受光伏組件銷量與價格雙重下滑影響所致；歸屬凈利潤為-5314.27萬元，較上年同期虧損額收窄74.81%。但公司盈利難題依舊嚴峻，扣非凈利潤虧損5699.06萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額也為負值，達-9531.51萬元，凸顯出公司自我造血能力依然孱弱。

截至2025年一季度末，公司貨幣資金10.49億元，同比減少31.73%；有息負債增至25.52億元，流動比率僅0.99，償債壓力凸顯；資產(chǎn)負債率高達92.8%，短期償債風險加劇。此外，公司涉及未披露訴訟22起，涉案金額約7500萬元，進一步拖累經(jīng)營穩(wěn)定性。

面對危機，億晶光電管理層近期“大換血”，三名具有呼和浩特國資背景人士被提名為董事，此舉引發(fā)了市場對國資可能接盤的猜測。若呼和浩特城投等機構介入，將為公司注入急需的資金支持，并推動技術升級。

短期而言，億晶光電亟需應對產(chǎn)能重啟、債務重組以及控制權穩(wěn)定等問題。而從長遠來看，公司則需加速向N型技術轉型的步伐，以徹底擺脫對落后產(chǎn)能的過度依賴，重回良性健康發(fā)展的軌道。（光能量）