5月16日，全球光伏巨頭阿特斯（688472.SH）控股股東CSIQ公布了2025年第一季度業(yè)績及全年經營展望。

公告顯示，CSIQ一季度組件出貨量達6.9GW，實現(xiàn)營收12億美元（折合人民幣約85.86億元），同比下降10.54%;歸母凈利潤為4725.82萬元，同比下降91.83%；毛利率為11.7%。

同時，CSIQ預計2025年二季度組件出貨量將達7.5至8.0GW，全年出貨量預計為25至30GW；預計儲能系統(tǒng)出貨量在2.4-2.6GWh，全年預計在7.0-9.0GWh。

公司預計第二季度營收將攀升至19-21億美元（折合人民幣約135.95-150.26億元），毛利率提升至23%-25%；全年營收目標為61-71億美元（折合人民幣約436.5-508.0億元）。

作為全球光伏組件出貨量排名前五的行業(yè)龍頭，CSIQ一季度交出穩(wěn)健的成績單，同時釋放出對第二季度及全年業(yè)績的積極預期，展現(xiàn)出其業(yè)績的強勁韌性與實力。

全球光伏組件龍頭之一

資料顯示，阿特斯成立于2001年，2006年登陸納斯達克，2020年其子公司阿特斯陽光電力集團（CSI Solar）于科創(chuàng)板上市。

作為全球領先的太陽能與儲能解決方案供應商，阿特斯業(yè)務覆蓋160多個國家，擁有超20個生產基地，組件累計出貨量達150GW，儲能系統(tǒng)出貨超8GWh。其子公司Recurrent Energy是全球頭部清潔能源項目開發(fā)商，儲備太陽能項目26GW、儲能項目66GWh。

公司以技術研發(fā)為核心競爭力，截至2024年9月累計申請專利4761項，主導多項國際標準制定，并實現(xiàn)TOPCon電池量產效率26.5%、HJT研發(fā)效率27.4%的行業(yè)領先水平。

儲能業(yè)務爆發(fā) 去年營收暴增420.8%

2024年，阿特斯實現(xiàn)營收461.7億元，同比下滑10%；歸母凈利潤22.5億元，同比下降22.6%。

報告期內，雖然光伏組件業(yè)務因行業(yè)價格戰(zhàn)而遭受沖擊，組件均價大幅下滑36%-38%，導致營收同比下降25.6%至314.8億元，但儲能業(yè)務卻展現(xiàn)出強勁的增長勢頭，營收激增420.8%達到97.4億元，毛利率也攀升至30.8%，成為公司盈利的重要支柱。

從區(qū)域貢獻來看，境外市場表現(xiàn)亮眼，貢獻了77.6%的營收，毛利率高達19.6%；相比之下，境內市場競爭激烈，導致毛利率為負，收入同比下滑36.6%。全年研發(fā)投入達8.57億元，公司專注于N型電池技術的突破，致力于不斷提升TOPCon和HJT的量產效率。

2025Q1產能擴張與技術迭代并進

2025年一季度，阿特斯實現(xiàn)營收85.9億元，歸母凈利潤0.5億元，毛利率降至6.8%，主要受組件價格下滑及關稅成本增加影響。

不過，公司通過技術降本和產能優(yōu)化部分抵消了不利因素。目前，其TOPCon電池產能近30GW，計劃年末將組件、儲能產能分別擴至61GW和30GWh。此外，公司還推出了新一代N型高功率組件，其效率高達24.4%，雙面率可達90%，進一步增強了市場競爭力。

儲能業(yè)務已成為阿特斯的增長引擎，2024年訂單儲備量達到79GWh，已簽合同金額達32億美元。公司預計2025年儲能出貨11-13GWh，同比增幅超60%，并計劃將自有項目儲能配套比例提升至約1GWh。

根據最新公告，CSIQ更新了其光伏制造業(yè)各環(huán)節(jié)產能計劃。截至2025年第一季度末，拉棒、硅片、電池片、組件產能將分別達到33GW、34GW、35.2GW、61GW，預計到年底各項產能還將有所提升；同時，SolBank儲能系統(tǒng)制造產能將擴大至20GWh，年底目標為30GWh，而儲能電芯制造產能在2025年3月已擴大至3GWh。

差異化競爭破局行業(yè)洗牌

當前，光伏行業(yè)深陷價格戰(zhàn)泥潭，2024年A股光伏企業(yè)合計虧損超500億元，阿特斯憑借儲能業(yè)務和海外市場優(yōu)勢成為少數(shù)盈利的企業(yè)之一。

據行業(yè)機構預測，預計阿特斯2025年的凈利潤將達到37.3億元，同比增幅將達到66%；主要受益于儲能高毛利業(yè)務放量及技術降本成效。

可以看到，阿特斯憑借“光伏+儲能”的雙輪驅動模式，已構建起差異化的競爭優(yōu)勢。加之其在全球化產能方面的布局，如在美國設立的5GW組件產能，以及擁有的專利技術壁壘，公司有望在行業(yè)調整期中率先突圍，搶占新型電力系統(tǒng)轉型紅利。