光伏行業(yè)的2024年已經定格成為了一個個或閃耀、或刺眼的財報數(shù)據(jù)，但不管是驚喜還是驚嚇，樂觀還是悲觀，2024年終究已經成為過去，永遠都是未來更重要，光伏的2025年又會是怎樣的一番光景，才更值得我們去探尋。

作為投資者和行業(yè)觀察者，我們固然可以通過各種數(shù)據(jù)去對光伏的2025年做一番判斷，但畢竟不如從業(yè)者們深刻和生動，通過企業(yè)的年報和業(yè)績交流對2025年光伏行業(yè)的可能的走勢做一番窺探也就很有必要了。

01晶科能源

2025 年，公司將保持謹慎的產能布局節(jié)奏，加快推進海外沙特優(yōu)勢產能建設，發(fā)揮山西大地先進產能優(yōu)勢，同時穩(wěn)妥安排落后產能退出，在光伏行業(yè)供需失衡的背景下，預計2025年年底單晶硅片、高效電池和組件的產能達到120GW、95GW和130GW，較去年同期相比維持基本不 變，并在現(xiàn)有產能基礎上積極推進技術工藝升級改造，努力實現(xiàn)2025年年底高效N 型電池平均量產效率提升至27%左右，N型一體化成本相較同業(yè)持續(xù)體現(xiàn)優(yōu)勢；

完善營銷網絡和市場響應機制，以清晰的產品組合、客戶規(guī)劃和營銷策略，在積極助力行業(yè)高質量發(fā)展的同時，努力達成 85-100GW 的年度出貨量目標，鞏固提升公司市場領先地位；持續(xù)拓展“光伏+”應用場景，創(chuàng)新推出適用于各類場景的系統(tǒng)解決方案，加強在儲能等領域的深入布局，形成一批標志性應用項目， 2025 年儲能系統(tǒng)出貨目標6GWh左右。

從晶科能源的2025年經營展望以及產能端來看，公司目標依然是比較激進的，依然在保持高速增長態(tài)勢，但在出貨量上公司就保守很多了，甚至預期了出貨量同比下滑的可能性。不過話說回來，在預計出貨量不一定能增長的情況下，產能還在快速提升，或許可以理解為公司對于接下來兩三年光伏行業(yè)的走勢比較樂觀？

02晶澳科技

在2024年報上，晶澳科技沒有做2025年的經營展望，但在業(yè)績交流會上回復提問時管理層表達了他們對2025年光伏全球市場需求的理解。

2025年全球裝機展望預期較2024年有微量增長，在550GW-600GW之間。國內需求占比大概維持在50%左右。歐洲戶用市場逐漸恢復理性，訂單價格比2024年更加穩(wěn)健一些。美國市場因為關稅問題，目前較難判斷，公司在積極跟下游客戶溝通縮小對裝機的影響。公司也在積極尋求一些新興的市場，新爆發(fā)或電力稀缺的，例如中東市場、非洲市場等。目前還是要看五月份之后各省的政策落地后再看，不排除在某個月份會需求會收縮，但整體看應該會是一個較為平穩(wěn)的趨勢。

從回復來看是比較悲觀的。另外，公司表示2025年的資本性支出相比去年會大幅縮小，研發(fā)類的支出優(yōu)先，做更科學的研究，把握機會的同時壓縮其他開支。

很明顯，對于光伏行業(yè)的2025年，晶澳科技總體是比較悲觀的態(tài)度。

03隆基綠能

產能升級目標2025年，公司將重點優(yōu)化產能結構，集中資源開展HPBC 2.0先進產能替換和升級迭代，預計到2025年底，公司HPBC 2.0電池、組件產能將達到50GW。

業(yè)務目標2025年，公司將以創(chuàng)造卓越客戶價值，追求經營效益為目標，深耕重點戰(zhàn)略市場， 預計2025年實現(xiàn)硅片出貨量120GW，組件出貨量80-90GW，其中BC組件出貨占比將超過四分之一。（以上出貨目標將根據(jù)市場變化動態(tài)調整，不構成公司業(yè)績承諾）

過去幾年，隆基對于行業(yè)是比較悲觀的，公司經營一直采取比較保守的策略，所以隆基的看法還是挺值得關注的，尤其值得關注的是管理層對于行業(yè)的看法是否有變化。

不過從隆基的2025年經營計劃來看，總體上繼續(xù)保持比較保守的看法，主要還是強調BC產品的產能和出貨。

在業(yè)績交流會上，管理層對于2025年-2026年光伏市場需求的判斷同樣是比較保守的

我們認為整個市場在2025-2026年會進入到中低速增長階段。由于2024年整體增幅較大，因此2025年面臨的不確定性因素較多。與2024年相比，2025年全年光伏需求可能是持平或略增長的狀態(tài)。當電力系統(tǒng)在新能源接納方面進行調整和適應后，預計2026年光伏需求仍將是增長的狀態(tài)。

04天合光能

在2025年，面對行業(yè)供過于求的局面可能繼續(xù)持續(xù)較長時間、組件價格和盈利持續(xù)承壓的外部環(huán)境，公司將繼續(xù)挖掘內外部潛力，在保持自身在電池組件產品環(huán)節(jié)行業(yè)第一梯隊的地位和產品技術領先性的同時，實現(xiàn)光伏產品的出貨和銷售均比2024年提升。

2025 年度公司核心經營目標如下2025年度光伏組件業(yè)務計劃實現(xiàn)出貨量70-75GW；儲能系統(tǒng)業(yè)務計劃實現(xiàn)出貨量8-10GWh；系統(tǒng)解決方案業(yè)務與數(shù)字能源服務計劃實現(xiàn)業(yè)務同比增幅不低于20%。

從年報里的出貨目標來看，天合光能對于2025年同樣是非常保守的，可以理解為能穩(wěn)住出貨就阿彌陀佛了。這也不丟人，從目前的形勢來看，想要穩(wěn)住出貨量并不容易，能實現(xiàn)就已經非常不錯了。

對于2025年全球光儲市場的需求，公司相對樂觀一些。

25年全球的市場需求預計還會保持一定的增幅，新興市場預計增速較快，中東非預計有30%以上的增速，亞太預計也有兩位數(shù)的增速，中國預計也有正的增速，美國主要受稅率影響，還有待觀望。

不過公司2025年的資本性開支預計沒有太大支出，總體上2025年的經營目標還是保守為主。

05通威股份

2025 年，公司將繼續(xù)執(zhí)行“聚勢聚焦、執(zhí)行到位、高效經營”的經營方針，持續(xù)鞏固水產飼料、高純晶硅、太陽能電池三大產業(yè)領先優(yōu)勢，同時大力發(fā)揮公司光伏各業(yè)務板塊的協(xié)同優(yōu)勢，進一步提升組件業(yè)務的品牌影響力和市占率，持續(xù)提升公司價值，提高股東回報。

通威的2025年經營計劃就屬于套話了，也沒有業(yè)績交流流出來，尚不得知公司對于2025年的經營規(guī)劃。

不過就當下光伏行業(yè)的價格而言，硅料環(huán)節(jié)壓力尤其大一些，2025年基本不可能太激進，更可能還是保守為主，但加快組件端的出貨等相關動作大概率還是會做的，畢竟這也是間接助力硅料業(yè)務。

06阿特斯

出貨量規(guī)模預計2025年全年預計組件出貨量在30至35吉瓦之間，儲能系統(tǒng)出貨量在11 至13吉瓦時之間，其中有約1吉瓦和1吉瓦時儲能系統(tǒng)預計將用于公司自有項目。（以上為預計情況，會同步考慮產品價格走勢采取相應的攻守策略）

產能規(guī)模預計: 至 2025年末，拉棒、硅片、電池片和組件產能將分別為 33吉瓦、37吉瓦、36.2吉瓦和61吉瓦，儲能系統(tǒng)制造產能規(guī)模將進一步擴大至30吉瓦時，儲能電芯產能將達到3吉瓦時。（預計產能計劃可能會根據(jù)市場情況和資本分配計劃進行調整）

從產能和出貨目標來看，阿特斯對于2025年同樣比較保守，不過對于公司的儲能業(yè)務，公司倒是繼續(xù)保持非常高的期待，預計最高出貨量同比2024年翻倍。

掛一漏萬，從目前光伏組件出貨量前幾的幾個廠商來看，總體上大家對于2025年全球的需求量都不是太樂觀，，對于2025年的經營目標，尤其是出貨量方面，普遍也都降低了預期，只求出貨量能穩(wěn)住?？傮w上，跟市場的普遍感受和預期差不多，接下來是否會有大變化，核心還是要看政策，抑或是地緣政治方面是否會有全新的變化。

原文標題:年報里的光伏2025年重生，還是毀滅？